贴现收益率_Discount Yield

什么是贴现收益率？

贴现收益率是一种计算以低于面值出售的债券回报的方法，以百分比形式表示。贴现收益率通常用于计算以折扣价出售的市政票据、商业票据和国库券的收益。

关键要点

• 贴现收益率计算以折扣价购买并持有到期的债券的预期回报。
• 贴现收益率的计算采用标准的30天一个月和360天一年。
• 该计算方法通常用于评估国库券和零息债券。

贴现收益率的公式：

贴现收益率的计算公式如下，该公式使用30天一个月和360天一年来简化计算。

理解贴现收益率

贴现收益率计算了折扣债券投资者在债券到期时的投资回报率（ROI）。国库券以低于面值（面额）的折扣价发行，许多形式的商业票据和市政票据也是如此，这些都是由市政当局发行的短期债务工具。美国国库券的最长到期时间为六个月（26周），而国库票据和债券的到期时间则较长。

如果证券在到期日前出售，投资者获得的收益率将会不同，新收益率根据证券的出售价格计算。例如，如果以920美元购买的1,000美元公司债券在购买五年后以1,100美元出售，投资者就获得了出售收益。投资者必须在出售前确定债券折扣的收入部分，并将其与1,100美元的出售价格进行比较，从而计算出收益。

零息债券是另一种贴现债券的例子。根据到期时间的长短，零息债券可以以显著低于面值的折扣发行，有时折扣高达20%或更多。由于债券在到期时总是会支付其全额面值（假设没有信用事件发生），因此零息债券的价格会随着到期日的临近而稳步上升。这些债券不支付定期利息，只有在到期时向持有者支付一次面值。

示例

假设，投资者以低于面值300美元的价格（即9,700美元）购买了一张面值10,000美元的国库券，且该证券在120天后到期。在这种情况下，贴现收益率为（300美元折扣）/（10,000美元面值）* 360/120天到期，或为9%的收益率。

贴现收益率与累积收益的区别

以折扣价出售的证券使用贴现收益率来计算投资者的回报率，这种方法不同于债券累积收益。使用债券累积的债券可以以面值、折扣或溢价发行，累积收益用于在债券的剩余期限内将折扣金额转入债券收入。

假设，投资者以920美元购买一张面值1,000美元的公司债券，且该债券在10年后到期。由于投资者在到期时收到1,000美元，因此80美元的折扣是所有者的债券收入，连同债券产生的利息。债券累积意味着这80美元的折扣将在10年的期限内转入债券收入，投资者可以使用直线法或有效利率法。其中，直线法每年将相同金额计入债券收入，而有效利率法则使用更复杂的公式来计算债券收入金额。

参考文献

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